Стейблкоин apxUSD протокола Apyx кратко потерял привязку к доллару
Стейблкоины, теряющие привязку к доллару, — частое явление на медвежьих рынках криптовалют. На этот раз пострадал apxUSD, основной стейблкоин протокола Apyx, обеспеченный привилегированными акциями. Когда биткоин упал ниже $63,000 за последние 24 часа, apxUSD кратко снизился до 93 центов, отклонившись от своей целевой стоимости в $1, согласно данным CoinMarketCap.
Структура обеспечения
Стейблкоин в основном обеспечен привилегированными акциями, выпущенными компаниями цифровых активов. Конкретно речь идет об акциях STRC компании Strategy с номинальной стоимостью $100. Протокол приобретает эти акции, собирает дивиденды и распределяет доходы между держателями токенов. Резервный портфель также включает краткосрочные казначейские облигации США и эквиваленты денежных средств для обеспечения ликвидности и снижения концентрационного риска.
Apyx использует двухтокенную систему. apxUSD — это базовый стейблкоин, предназначенный для торговли по цене $1 и не приносящий доход. Держатели, депонирующие apxUSD, получают apyUSD — токен сбережений с доходом, который накапливает возвраты через дивиденды от базовых привилегированных акций.
Механизм стабилизации
Поскольку привилегированные акции составляют большинство резервов, стейблкоин подвержен волатильности базовых акций. Когда STRC торгуется ниже номинальной стоимости $100, рыночная стоимость резервов apxUSD снижается, что приводит к волатильности стейблкоина на вторичных рынках.
Однако Apyx утверждает, что это не является чрезвычайным событием. Протокол заявил, что его модель стабилизации привязки имеет несколько уровней защиты. Привилегированные акции имеют структурные особенности, позволяющие эмитентам повышать дивидендные ставки, что привлекает спрос на акции и со временем поднимает их стоимость к номиналу. STRC торговался ниже номинальной стоимости четыре раза с августа прошлого года, и каждый раз цены возвращались к $100.
Кроме того, Apyx поддерживает стоимость залога, превышающую объем обращающихся стейблкоинов. Этот буфер помогает поглощать убытки от переоценки базовых активов, прежде чем они существенно повлияют на привязку.
Опасения рынка
Участники рынка выразили беспокойство по поводу кратковременной потери привязки, опасаясь, что постоянная волатильность может подорвать доверие инвесторов. Также возникали опасения по поводу каскадных ликвидаций на рынках кредитования Morpho. Однако Apyx заявил, что эти опасения в значительной степени необоснованны, поскольку основной рынок apyUSD/apxUSD на Morpho управляется накоплением дивидендов, а не спотовой ценой STRC.
