Сейлор обвинил ИИ в падении биткойна. Arca назвала это чушью
Председатель Strategy Michael Saylor объяснил падение биткойна на прошлой неделе на 14% до $60 000 историческим масштабом инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Однако инвестиционная фирма Arca категорически не согласна с этой версией и указывает на самого Saylor как на виновника обвала.
«Давление продаж на прошлой неделе явно было вызвано новостями о Saylor и MSTR», — написал главный инвестиционный директор Arca Jeff Dorman в своей еженедельной записке, назвав объяснения Saylor «газлайтингом от MSTR и других быков биткойна».
Saylor утверждал, что острое падение цены связано с поглощением капитала ИИ-инфраструктурой в беспрецедентных масштабах. По его словам, это не ослабляет биткойн, а усиливает аргумент в пользу редкого, ликвидного цифрового капитала.
Реальная причина падения
По мнению Arca, проблема не в объеме проданного биткойна — всего 32 BTC стоимостью примерно $2,5 млн. Дело в том, что эта продажа сигнализирует о возможности гораздо более крупных продаж для покрытия дивидендных обязательств по привилегированным акциям Strategy.
Strategy раскрыла информацию о продаже 32 BTC 1 июня, хотя компания по-прежнему владеет 845 256 BTC стоимостью в миллиарды долларов. Dorman отмечает, что у Strategy осталось примерно пять месяцев денежного потока, что вызывает вопросы о дальнейших действиях компании.
Путь к стабилизации
Dorman видит один сценарий, который мог бы быстро стабилизировать ситуацию. Если бы Saylor объявил через 8-K-отчет о привлечении $2-4 млрд путем продажи акций MSTR и биткойна, достаточного для покрытия дивидендов до сентября 2028 года, рынок резко вырос бы. Такой буфер устранил бы давление вынужденного продавца.
Однако Dorman скептичен относительно вероятности такого развития событий. Он предполагает, что Saylor будет продолжать постепенные продажи, достаточные для ежемесячного покрытия дивидендов, что будет оказывать постоянное давление на рынок. «Когда крупнейший покупатель становится вынужденным продавцом, рынок будет давить, пока не пойдет кровь», — написал Dorman.
Признаки зрелости рынка
На позитивную ноту Dorman отметил, что падение BTC на прошлой неделе первоначально не распространилось на более широкий рынок криптовалют. Доля биткойна в общей капитализации крипто-рынка упала ниже 58% впервые с сентября, что свидетельствует о растущей софистицированности инвесторов, оценивающих каждый актив по его индивидуальному профилю риска.
